融资租赁行业深度解析：金融资产属性与项目融资价值

融资租赁是一种兼具金融与实体经济特征的交易活动，在现代经济发展中发挥着重要作用。随着金融市场的发展和企业融资需求的，融资租赁行业迅速崛起，并逐渐成为资本市场上不可或缺的一部分。关于“融资租赁是否属于金融资产”的问题在业内引发了广泛讨论，从融资租赁的基本概念、法律属性、经济功能等方面进行深入分析，并结合项目融资的实际应用场景，探讨其作为金融资产的合理性和局限性。

融资租赁的基本定义与分类

融资租赁是指出租人根据承租人的需求和选择，向出卖人购买租赁物，并将其租赁给承租人使用，承租人则按照约定支付租金。在这一过程中，租赁物的所有权通常归属于出租人，而使用权归于承租人，租期届满后，双方可协商以残值或象征性价格转移所有权。

根据《金融租赁公司管理办法》的规定，融资租赁可以分为直接租赁和售后回租两种主要模式：

融资租赁行业深度解析：金融资产属性与项目融资价值 图1

1. 直接租赁（又称经营租赁）：出租人直接从设备制造商租赁物，并将其出租给承租人使用。这种适用于企业对设备的需求较为明确，且希望避免一次性资金投入的情况。

2. 售后回租：承租人先将自有设备出售给出租人，再通过融资租赁的形式重新获得该设备的使用权。这种模式尤其适合于盘活存量资产的企业。

按照租赁标的物的不同，融资租赁还可进一步细分为 machinery lease（机械设备租赁）、real estate lease（房地产租赁）以及其他特殊类别租赁。

融资租赁的法律属性与会计处理

在法律关系上，融资租赁具有以下显著特征：

1. 融资性：融资租赁的本质是以融通资金为目的的交易活动。承租人通过支付租金的获得设备使用权，而出租人则通过收取租金实现资金回报。这种“融资”性质使得租赁双方形成了较强的经济依赖关系。

2. 债权债务关系：在融资租赁合同中， renting party（承租方）承担支付租金的义务，而 sor（出租方）享有收取租金的权利。双方之间的法律关系主要基于合同法框架下的债权债务关系。

3. 风险分配机制：融资租赁的风险主要集中在租赁期内由承租人负担，包括设备维护、折旧费用等。但在特定条件下，如承租人违约或租赁物毁损灭失时，出租人的权利也受到保护。

在会计处理方面，根据《企业会计准则》的规定：

- 出租人对融资租赁应采用“以公允价值计量”的，定期评估租赁资产的市场价值，并相应调整账面记录。

- 承租人在融资租赁中需要按照“权责发生制”原则，分期确认租金支出及相关费用。

融资租赁在项目融应用

项目融资作为企业获取发展资金的重要手段之一，常常与融资租赁结合使用。融资租赁凭借其灵活性和创新性，在项目融资领域发挥着独特的作用：

1. 项目融资的主要模式：

- 杠杆租赁（ leveraged lease）：租入方仅需支付少量首付款，其余部分通过银行贷款或其他渠道解决。

- 结构化租赁（structured lease）：涉及较为复杂的法律安排和资产组合，通常用于大型基础设施或能源项目。

2. 融资租赁在项目融功能：

- 降低企业资产负债率

- 实现资金的分期回收

- 优化现金流管理

3. 风险分担机制：

- 租赁双方共同承担与租赁物相关的市场风险、信用风险和技术风险。

融资租赁的金融资产属性分析

关于融资租赁是否属于金融资产，这一问题的讨论可以从以下几个维度展开：

1. 从经济功能的角度来看：

- 融资租赁通过提供融资渠道和风险管理工具，发挥着类似信贷市场的功能。

- 承租人通过支付租金获得设备使用权，其本质是一种延期支付。

2. 从法律性质的视角分析：

- 融资租赁兼具债权与物权的特点，但并不完全等同于传统意义上的金融资产。

- 在破产法中，融资租赁具有一定的优先受偿权，这与普通债权人有所不同。

3. 行业实践中的分类：

- 从监管机构的角度看，融资租赁公司通常被归类为“非金融机构”，区别于银行、信托等持牌金融机构。

- 随着金融创新的不断推进，融资租赁与其他金融工具之间的界限日益模糊。

融资租赁作为金融资产的局限性

尽管融资租赁在项目融具有重要意义，但其作为金融资产的属性也存在一定的局限：

1. 市场流动性不足：

- 融资租赁资产通常具有较强的“定制化”特征，导致二级市场交易不活跃。

- 租赁物的转让和估值较为复杂，影响了资产的流动性和变现能力。

2. 信用风险分散度有限：

融资租赁行业深度解析：金融资产属性与项目融资价值 图2

- 融资租赁的风险主要集中在个别租赁合同上，相对于标准化金融产品而言，其信用风险分配机制尚不完善。

- 出租人往往需要承担较高的尽职调查成本和事后管理费用。

3. 监管框架有待健全：

- 与传统金融机构相比，融资租赁行业目前的监管体系仍显松散，在风险防范和信息披露方面存在不足。

案例分析：融资租赁在项目融实践

为了更好地理解融资租赁的金融资产属性，我们可以通过具体案例来展开分析。能源企业在建设风力发电站时采用杠杆租赁方式引进设备：

- 出租人（融资租赁公司）出资80%，承租人（能源企业）支付20%作为首付款。

- 租赁期限为10年，租金按季度支付。

- 在项目运营期间，因风力资源波动导致发电收益低于预期，承租人面临较大的财务压力。

从这一案例可以看出：

1. 融资租赁能够有效缓解企业在初始投资阶段的资金压力。

2. 合理设计的融资租赁结构可以分散项目风险。

3. 租赁双方需高度重视合同条款的设计和履行，避免因信息不对称产生纠纷。

通过本文的分析融资租赁作为一种混合型金融工具，在项目融扮演着重要角色。其具备债权性和资产性特征，但又不同于传统的金融资产类别。随着金融市场的发展和监管体系的完善，融资租赁在金融资产领域中的地位有望得到进一步明确。

随着碳中和目标的确立和新型基础设施建设的推进，融资租赁行业将迎来新的发展机遇。如何在实践中更好地发挥其独特优势、防范潜在风险将是业内需要持续关注的重要课题。

（本文所有信息均为虚构，不涉及真实个人或机构。）