解码城投不良资产融资方案：理论与实践的深度剖析

城投不良资产融资方案是什么？

“城投不良资产融资方案”是指针对城市投资（简称“城投”）过程中产生的不良资产，通过设计一套系统的融资机制和策略来实现不良资产的盘活、重组或处置。城市投资公司作为地方基础设施建设和公共服务的主要载体，其在项目运作中不可避免地会产生一些不良资产，这些资产可能包括烂尾工程、闲置土地、应收账款以及 BOT（建设-运营-移交）等模式下的未收回资金等。

不良资产的存在不仅影响城市的可持续发展，还会对城投公司的财务健康和信用评级造成负面影响。如何合理设计融资方案，有效盘活不良资产，是当前城市投资领域亟待解决的重要课题。

解码城投不良资产融资方案：理论与实践的深度剖析 图1

本篇文章将从理论与实践相结合的角度，详细探讨城投不良资产的特性、融资方案的设计原则及实施路径，并结合实际案例进行深入分析，为相关从业者提供有益参考。

城投不良资产融资方案的核心要素

1. 不良资产的分类与评估

在制定融资方案之前，首要任务是对城投公司的不良资产进行全面分类和评估。这包括对不良资产的性质、形成原因以及市场价值进行深入分析。

- 烂尾工程项目：需要重点关注项目的停工原因、剩余工程量及复工的可能性。

- 闲置土地：需评估其地理位置、周边开发情况及变现能力。

- 应收账款：应通过账龄分析、债务人信用状况等手段，判断回收的可能性和时间表。

2. 融资渠道的选择与匹配

根据不良资产的特点以及城投公司的实际需求，可以选择多种融资方式的组合。常用的融资渠道包括：

- 银行贷款重组：通过调整还款期限、利率等方式优化债务结构。

- 资产证券化（ABS）：将不良资产打包成金融产品，在资本市场发行以募集资金。

- 引入第三方投资者：通过股权转让或开发的方式，吸引社会资本参与不良资产的盘活。

- 政府支持性融资工具：借助地方政府专项债、政策性银行贷款等渠道获取低成本资金。

3. 风险防控机制的建立

解码城投不良资产融资方案：理论与实践的深度剖析 图2

不良资产融资方案的成功实施离不开有效的风险管理。具体措施包括：

- 建立全面的风险评估体系，对潜在风险点进行识别和预警。

- 设计风险分担机制，通过保险、担保或信用增级等方式分散风险。

- 制定应急预案，确保在出现突发事件时能够迅速应对。

实践案例分析：城投公司不良资产融资方案的实施路径

以一家中型城投公司为例，其在城市轨道交通建设过程中因资金链断裂导致多个项目停工，形成了约50亿元的不良资产。为了化解风险，该公司设计了如下融资方案：

（1）资产分类与处置策略

- 将停工项目分为两类：①具有较好复工条件的项目（约占60%），②因规划调整导致难以继续推进的项目（约占40%）。

- 对前者通过引入社会资本重启建设；对后者则通过土地置换或市场化出让的方式进行处置。

（2）融资渠道创新

- 利用资产证券化工具，将停工项目的未来收益权打包发行ABS产品，成功募集15亿元资金用于复工建设。

- 与政策性银行，获得低息贷款支持，解决了项目后续的资金缺口。

（3）风险防控措施

- 在ABS产品中设置严格的信用评级和增级机制，确保投资者权益。

- 由政府设立专项基金兜底，防范系统性金融风险的爆发。

通过上述方案的实施，该公司不仅化解了不良资产危机，还实现了城市轨道交通项目的顺利复工与交付，为当地经济发展注入了新的活力。

城投不良资产融资方案的设计是一个复杂而系统的工程，需要兼顾理论与实践、创新与稳健。在“双循环”新发展格局下，随着资本市场的发展和金融工具的不断创新，城投公司可以通过多元化融资方式和精细化管理手段，更好地应对不良资产处置的挑战，为城市的可持续发展提供强有力的资金保障。

（本文所有信息均为虚构，不涉及真实个人或机构。）