股权融资顾问居间协议纠纷的法律风险与解决路径

在现代经济发展中，股权融资作为一种重要的资本运作方式，已成为众多企业筹集资金的重要手段。而在股权融资实务中，居间服务（Brokerage Services）作为连接投融资双方的桥梁，扮演着不可或缺的角色。无论是初创企业寻求风险投资，还是成熟企业进行战略融资，居间协议（Brokerage Agreement）都是一份至关重要的法律文件。在实践中，因居间协议约定不明或履行瑕疵而引发的纠纷时有发生。重点探讨股权融资顾问居间协议纠纷的相关问题，并结合项目融资领域的实践特点，提出风险防范与解决方案。

股权融资顾问居间协议的基本概念

居间协议，是指居间人（Broker）受委托人的委托，按照约定为委托人报告订立合同的 matchmaking机会或提供相关服务，而由委托人支付报酬的合同。在股权融资领域，居间人通常包括财务顾问（Financial Advisor）、投资银行家（Investment Banker）、私募股权基金（Private Equity Fund）等。其主要职责是帮助融资方寻找合适的投资者，评估企业价值，设计交易结构，并协助完成尽职调查、谈判及交割等流程。

按照服务对象的不同，居间协议可以分为两类：其一为买方居间协议（Buy-side Brokerage Agreement），主要服务于投资者；其二为卖方居间协议（Sell-side Brokerage Agreement），用于融资方。在实际操作中，多数居间协议属于卖方居间性质，即融资方通过支付中介费用，获得专业的融资顾问服务。

股权融资顾问居间协议纠纷的法律风险与解决路径 图1

根据文章整理得知，在项目融资领域，基民对于基金产品的关注点主要在于其盈利能力，“赚钱是硬道理”；而基金公司则更看重基金的规模效应，认为“有规模就有一切”。这种看似并行不悖的利益追求在实践中往往难以和谐共存。以封闭式基金投资为例，基金经理在面对扩容压力时，可能会采取揠苗助长的方式培养新人担任要职，甚至出现“一拖多”的情况，这会导致基金管理能力的严重不足，最终影响基金的投资绩效（Investment Performance）。这种现象的根源在于基金公司过分追求规模效应而导致人才储备和管理水平的不足。

股权融资顾问居间协议纠纷的主要表现形式

根据对六篇文章的梳理，股权融资顾问居间协议纠纷主要集中在以下几个方面：

1. 佣金支付争议：这是最常见的争议类型。居间人通常会收取固定的中介费用（Brokerage Fee），或基于融资成功的一定比例提取佣金。在实际操作中，往往因约定不明或执行瑕疵而引发纠纷。

2. 服务范围界定不清：部分协议未明确居间人的职责范围，导致在后续履行过程中出现争议。对“报告订立合同的机会”（Opportunity Reporting）的认定标准、尽职调查的具体内容等没有明确规定。

3. 排他性条款（Exclusivity Clause）争议：不少协议中会约定一定的排他期限和区域范围。如果在此期间融资方与其他居间人达成交易，可能会引发关于佣金归属的争议。

4. 保密义务争议：在项目融资过程中，涉及大量的商业秘密和敏感信息。若居间人在履职过程中违反保密义务（Confidentiality Obligation），将会对融资方造成严重损害。

通过对封闭式基金投资操作的研究发现，上述问题在股权融资顾问居间协议中具有一定的普遍性。尤其是在“基民关注基金盈利能力”而“基金公司更注重规模效应”的背景下，基金管理人在人才招聘和培养方面往往面临双重压力。这种情况下，容易导致基金管理能力的不足，进而影响基金的整体投资绩效。

股权融资顾问居间协议纠纷的法律解决路径

为了有效防范和化解居间协议纠纷，需要从法律和实践两个层面采取相应措施：

1. 协议签订前的风险评估：在签署居间协议之前，企业应当充分评估居间人的资质、信誉以及历史业绩。必要时可寻求专业律师（Legal Counsel）的意见，并对相关条款进行详细审核。

2. 明确约定各项权利义务：

- 清晰界定服务范围和工作流程；

- 合理确定佣金比例及支付条件；

- 设定合理的排他期限和区域；

- 规范保密义务的具体内容和违约责任；

3. 加强协议履行过程中的沟通与监督：在项目融资过程中，应建立有效的信息沟通机制，并对居间人的工作进度进行动态跟踪。发现问题及时协商解决，避免矛盾激化。

4. 建立争议解决机制：

- 在协议中预先约定纠纷解决方式（如仲裁或诉讼）；

- 合理配置违约责任和赔偿条款；

股权融资顾问居间协议纠纷的法律风险与解决路径 图2

- 必要时引入第三方调解机构（Mediation）参与斡旋；

案例研究表明，通过上述措施可以有效降低股权融资顾问居间协议纠纷的发生概率。特别是在项目融资领域，基民对基金盈利能力的关注与基金管理公司追求规模效应的矛盾，可以通过建立科学合理的绩效考核体系和人才管理制度来缓解。

优化股权融资顾问居间协议的风险管理

股权融资顾问居间协议是企业获取资本支持的重要工具，但也潜藏着诸多法律风险。通过对上述问题的分析在签订协议之前进行充分的风险评估，并在协议履行过程中加强监督和沟通，对于防范纠纷具有重要意义。

随着我国多层次资本市场体系的不断完善，股权融资市场将呈现出更加多元化的发展态势。这既为居间人提供了更多施展才华的机会，也对其专业能力和服务水平提出了更求。在此背景下，企业更需要审慎选择伙伴，并通过完善的内部管理和法律保障机制，最大限度地规避协议风险。

总而言之，股权融资顾问居间协议纠纷的妥善解决，不仅关系到企业的切身利益，也将对整个项目融资市场的健康发展产生重要影响。

（本文所有信息均为虚构，不涉及真实个人或机构。）