融资租赁支持证券：企业融资创新与风险防范

章 融资租赁支持证券的概念与发展现状

融资租赁支持证券，又称融资租赁资产支持证券（ABS），是近年来金融市场上一类重要的结构性融资工具。其本质是以融资租赁公司的优质基础资产为依托，通过资产证券化技术将其转化为可在公开市场进行交易的标准化金融产品。与传统的银行贷款或债券融资相比，融资租赁支持证券具有更强的灵活性和适应性，特别适合中小型企业以及需要大规模固定资产投资的项目融资需求。

从市场发展来看，融资租赁支持证券自2015年在中国大陆资本市场试点推广以来，已逐步成为融资租赁行业的重要融资渠道之一。截至2025年，融资租赁ABS累计发行规模超过万亿元，在上海证券交易所（上交所） ABS市场的占比更是达到了70%以上。这种融资工具不仅帮助融资租赁公司拓宽了资金来源，也为投资者提供了多样化的投资选择。

融资租赁支持证券：企业融资创新与风险防范 图1

在融资租赁支持证券快速发展的背后，也伴随着一些不容忽视的问题。部分基础资产的质量参差不齐，导致ABS产品的信用风险上升；一些项目的操作流程不够透明，容易引发信息不对称的风险。如何在创新与风险之间找到平衡点，成为业内关注的焦点。

融资租赁支持证券的运作机制

融资租赁支持证券的核心是资产证券化技术的应用。具体而言，其运作流程大致分为以下几个步骤：

1. 基础资产的选择

融资租赁公司需要选择一批具备稳定现金流和较低违约风险的基础资产，通常包括大型企业的设备融资租赁合同或小微企业的小额分散租赁债权。

2. SPV（特殊目的载体）设立

为了实现资产隔离的目的，融资租赁公司会将基础资产转移至一个特殊目的载体（SPV）。这个过程可以有效避免债权人对原始权益人的追索风险。

3. 信用评级与增信措施

资产支持证券的发行需要经过专业评级机构的信用评估。为了提高产品的信用等级，发行人通常会采取多重增信措施，设置优先级和次级结构、引入担保或保险机制等。

4. 产品发行与上市交易

融资租赁ABS产品会被上海证券交易所批准并在公开市场上进行交易。投资者可以根据自身风险偏好选择不同信用评级的产品进行投资。

在整个运作过程中，融资租赁支持证券的关键在于对基础资产的质量管理和流动性管理能力。只有确保基础资产的持续稳定现金流，才能保障ABS产品的市场认可度和收益表现。

融资租赁支持证券在项目融资中的应用

项目融资是融资租赁支持证券的核心应用场景之一。传统的项目融资往往依赖于银行贷款或私募基金，但其融资门槛高、审批流程长且资金成本高，难以满足创新型中小企业的需求。

而融资租赁支持证券通过资产证券化技术，实现了项目融资的“轻资本”运作。在A项目（某新能源发电设备制造）中，融资租赁公司可以通过将项目的设备租赁合同打包成为ABS产品，并在上交所公开发行以获取资金。这种方式不仅降低了企业的融资成本，还提高了资金使用的效率。

融资租赁支持证券还具有很强的灵活性和适应性。它既能为大型制造业项目的设备购置提供长期稳定的资金来源，也能为创新型项目的小额分散需求提供解决方案。在B项目（某智能仓储物流系统建设）中，融资租赁ABS通过吸引多元化的投资者资金，帮助企业在短期内完成了关键设备的采购。

融资租赁支持证券：企业融资创新与风险防范 图2

风险管理与

尽管融资租赁支持证券在项目融资中的优势明显，但其发展也面临诸多挑战。以下是需要重点关注的风险点及其应对策略：

1. 信用风险

基础资产的质量直接决定了ABS产品的信用评级和市场表现。融资租赁公司在选择基础资产时，必须严格筛选优质承租人，并建立完善的风控体系。

2. 流动性风险

资产支持证券的流动性依赖于二级市场的交易活跃度。为此，发行人需要加大投资者教育力度，提升ABS产品的市场认知度和接受度。

3. 政策与监管风险

中国证监会和上交所对ABS产品的发行和信息披露提出了更严格的要求。融资租赁公司需要紧跟政策导向，确保其ABS产品合规运行。

随着技术的进步和市场的成熟，融资租赁支持证券有望在项目融资领域发挥更大的作用。一方面，区块链等数字化工具的应用将提升ABS产品的透明度和效率；绿色ABS（Green ABS）的概念也将推动融资租赁行业向可持续发展方向转型。

融资租赁支持证券作为一类创新的金融工具，在缓解企业融资难、优化资金结构方面发挥着重要作用。通过资产证券化技术，它将原本复杂低效的传统融资租赁业务转化为高效透明的标准化产品，为项目融资带来了新的选择。

风险控制始终是融资租赁支持证券发展道路上的关键因素。只有在确保基础资产质量、加强风险管理的前提下，才能实现其健康有序发展。随着市场机制的不断完善和技术的进步，融资租赁支持证券必将在服务实体经济和优化金融市场结构中发挥更大的作用。

（本文所有信息均为虚构，不涉及真实个人或机构。）