新加坡企业融资环境|中国未上市企业的机遇与挑战

随着全球化进程的加速，“”倡议的深入推进以及区域全面经济伙伴关系协定（RCEP）的签署，中国企业“走出去”的步伐不断加快。作为全球重要的金融中心和国际商业枢纽，新加坡凭借其完善的法律体系、开放的金融市场和优越的税收政策，成为许多中国企业的首选海外发展基地。在新加坡市场中，相当一部分中国公司并未选择在当地上市，而是通过其他方式进行融资和发展。

围绕以下三个部分展开论述：

1. 新加坡未上市中国企业的发展现状与特点

2. 未选择在新加坡上市的主客观原因分析

新加坡企业融资环境|中国未上市企业的机遇与挑战 图1

3. 在新加坡进行项目融资的策略与路径

新加坡未上市中国企业的总体情况

根据行业研究数据，在新加坡注册并活跃运营的中资企业数量已超过万家。这些企业主要集中在科技、金融、物流、制造和服务业领域。与之形成对比的是，选择在新加坡交易所（SGX）上市的中国企业仅有约50家。

从企业规模来看，未上市企业中有相当一部分是中小企业（SMEs）。这些企业在技术创新、市场开拓等方面具有较强活力，但由于种种原因尚未达到上市门槛或暂时没有融资需求。

从行业分布来看，科技型企业和服务业占比最高。这与新加坡政府大力发展数字经济和推动绿色金融的战略方向高度契合。许多未上市的中国科技公司正在积极参与数字化转型项目和可持续发展（ESG）相关业务。

未选择在新加坡上市的原因分析

1. 企业生命周期阶段：

处于初创期或成长期的企业更倾向于通过风险投资、私募股权融资等方式获取资金，而非立即奔赴公开资本市场。

有些企业可能刚完成A轮或B轮融资，距离具备上市条件还有一定时间跨度。

2. 上市成本与门槛：

新加坡上市要求严格，需要满足一定的财务指标、治理结构和信息披露标准。对于尚未完全成熟的中国企业来说，这些要求可能构成较大压力。

上市过程涉及高昂的中介费用（承销费、审计费等），中小企业往往难以承担。

3. 融资需求特点：

许多未上市企业倾向于非公开市场融资，以保持较高的灵活性和隐私保护。他们可以通过私募基金、可转债等方式募集所需资金。

相对于公开市场投资者，私人股本投资者或战略合作伙伴可能更理解企业的特定需求和发展阶段。

4. 市场战略考量：

某些企业选择先在海外市场建立业务基础后再回国内资本市场上市。这种"海外经营二次上市"的发展路径已成为不少中资企业的选项。

也有部分企业基于国际化布局的需要，优先拓展东南亚市场而非急于实现本地上市。

未上市公司在新加坡的项目融资路径

1. 私募股权融资 :

新加坡企业融资环境|中国未上市企业的机遇与挑战 图2

私募基金（PE）是未上市公司的重要资金来源。新加坡拥有活跃的PE生态圈，投资者覆盖主权财富基金、保险公司和家族办公室等。

中资企业在与国际资本对接时，可以带来技术、市场和管理能力的提升。

2. 风险投资（Venture Capital） :

初创期科技企业可以通过风投获取发展资金。新加坡政府通过"创新与科技发展基金（ITDF）"等渠道为高成长初创企业提供支持。

一些中资孵化器和创投机构在新加坡非常活跃，形成了良好的创投生态。

3. 银行融资 :

未上市公司可以利用传统银行贷款进行项目融资。新加坡的商业银行普遍对中国企业在当地运营持较为积极的态度。

部分企业还通过银团贷款（ Syndicated Loan）方式获取大规模融资支持。

4. 债券发行与融资租赁 :

对于符合条件的企业，可以选择发行私募债或可转换债。这种方式可以避免稀释股权满足资金需求。

融资租赁（Financial leasing）也是未上市公司常用的融资手段，特别是在设备采购和房地产投资方面具有优势。

5. 政府资助与优惠计划 :

新加坡政府为吸引外资企业提供了多种补贴和支持措施。"全球贸易商计划（GTP）"和"投资 incentives scheme"。

"绿色金融激励计划"也为开展环保项目的企业提供了额外支持，助力其实现可持续发展目标。

成功案例分析

以某中国科技公司为例，该公司在东南亚布局数字支付解决方案。虽然尚未达到上市标准，但通过私募股权融资和风险投资的组合方式取得了快速发展。一方面获得本地风投的资金支持，与新加坡金融科技孵化器建立了合作关系。

再某智能制造企业，在当地设立研发中心并获得了政府的研发资助。通过银行贷款和设备融资租赁的方式解决了初始阶段的资金需求，保持了较高的研发投入强度。

这些案例表明，未上市公司同样可以在新加坡市场找到适合的发展路径，并取得良好的经营业绩。

总体来看，未选择在新加坡上市的中国企业在数量上占据主体地位，但这些企业并非处于发展的不利境况。相反，许多未上市公司正通过多样化的融资方式和灵活的发展策略，在当地市场中蓬勃发展。

随着新加坡金融市场的进一步开放和完善，预计会有更多创新性的融资工具和服务模式涌现，为未上市公司提供更广阔的发展空间。

在""倡议和数字经济时代背景下，中国未上市企业完全可以在新加坡这个国际商业舞台上实现更大的发展。通过充分利用新加坡的制度优势和市场机会，这些企业在保持自身特色的必将为中新两国的经济合作与发展注入新的活力。

（本文所有信息均为虚构，不涉及真实个人或机构。）