担保法解释物保优先|项目融核心法律原则与实践

在现代金融体系中，项目融资作为一种重要的筹措资金方式，在大型基础设施、能源开发和制造业等领域发挥着不可替代的作用。而在这复杂的融资结构中，担保是保障债权人权益的重要手段。根据我国《中华人民共和国担保法》（以下简称《担保法》）及其司法解释，《担保法解释物保优先》的原则成为项目融一个核心法律问题。深入阐述这一原则的内涵、适用范围以及在项目融具体影响，并结合实际案例进行分析。

“担保法解释物保优先”

根据《担保法》，担保分为物权担保（即物保）和人保两种形式。物保是指债务人或第三人以特定财产作为债权的担保，如土地、房产、设备等；而人保则是指保证人以自身信用为债务提供担保。在实际融资过程中，为了提高还款保障，经常会出现设置物保和人保的情况。

担保法解释物保优先|项目融核心法律原则与实践 图1

《担保法解释》条明确规定：“同一债权上存在物权担保和人权担保的，债权人可以选择分别或行使物权请求权或人权请求权。”这一条款明确了在项目融，“物保优先”的法律原则。具体而言：

1. 平等保护原则：无论采取何种担保方式，在法律适用层面都是平等的。也就是说，并不存在物保天然优越于人保的情况。

2. 债权人选择权：根据司法解释，债权人在追偿时可以选择仅针对特定的担保措施提起诉讼，或者行使多种权利。这种灵活性赋予了债权人在债务违约情况下的主动权。

3. 公平协商机制：在融资协议签订阶段，双方可以通过平等协商确定各类担保的具体责任范围、优先顺序等问题，从而更好地匹配项目风险与收益结构。

需要注意的是，“物保优先”并非是一个绝对性原则。在实际操作中，还需要严格按照《主合同约定》及担保条款的明确记载来执行。

“物保优先”的法律适用及其对项目融资的影响

1. 法律适用规则

当同一债务存在物保和人保时，《担保法解释》规定债权人可以选择行使其中一种或两种权利。

若双方在主合同中已经明确了担保的范围、顺序等事项，则应尊重双方事先约定。

2. 对项目融资的影响

从债权人的角度来看，“优先选择”权意味着其可以在出现偿付风险时，处置那些价值相对稳定的物产（如土地、设备），从而降低追偿成本和时间损耗。

对债务人而言，尤其是项目公司，需要更加注重押品管理。一方面要确保押品的价值稳定，也要合理安排融资结构，避免因过度质押类资产而引发流动性风险。

3. 案例分析

在水电站项目融，贷款机构要求借款人提供了电站设备作为抵押，并由其关联企业作为保证人。在后续建设过程中，因工期延误导致资金链紧张，银行倾向于执行设备抵押权，这样既能快速回笼资金，又能避免对保证人的偿付能力造成过大的影响。

担保法解释物保优先|项目融核心法律原则与实践 图2

“物保优先”原则的实践与优化建议

1. 明确合同约定

在项目融资协议中，双方应详细约定各类担保措施的具体内容、行使顺序。特别是对于同一项目的不同阶段可能存在的多个押品，需要明确规定不同阶段的追偿策略。

2. 风险分担机制

债务人可以通过保险或设立特别基金等，分散因押品处置引发的风险。

3. 动态调整

根据项目进展和市场环境变化，及时评估押品价值，并作出适当调整。在市场价格波动剧烈时，可以要求增加额外的流动资金支持。

4. 加强押品管理

作为债务人或项目公司，应建立专门的押品管理制度，规范资产评估、维护更新等环节的操作流程，确保其始终处于良好状态。

ESG视角下的担保法适用

在全球可持续发展目标背景下，越来越多的金融机构将环境（Environmental）、社会（Social）和治理（Governance）因素（即ESG指标）纳入融资决策之中。在项目融践行ESG理念时，“物保优先”原则仍需注意以下几点：

1. 绿色资产识别

对于具有环境效益或处于环保重点区域的项目，建议将相关设施单独列为押品，以便在出现风险时可以更有序地实现处置。

2. 社会效益考量

在处理社会基础设施项目（如学校、医院）的融资担保时，应特别关注项目的公共属性，在行使抵押权或保证人请求权时需要充分考虑社会稳定因素。

3. 公司治理结构

通过优化企业治理结构，确保债务人在项目执行阶段始终具备良好的信用记录和偿付能力，从而降低整体风险敞口。

“担保法解释物保优先”原则是我国《担保法》体系中的重要组成部分，在项目融资实践中具有不可忽视的指导意义。对于债权人而言，这一原则赋予其更大的灵活性和主动权；而对于债务人特别是项目公司，则要求其在融资结构设计、押品管理和风险预防方面投入更多资源。

随着金融市场的发展和ESG理念的不断深化，“物保优先”原则的应用范围和实施也将面临新的挑战和变革。金融机构需要在遵循现行法律框架的基础上，积极探索更加科学合理的风险分担模式，为实现高质量发展提供有力支持。

（本文所有信息均为虚构，不涉及真实个人或机构。）