出借人承诺|项目融资中的风险与管理策略

在现代金融活动中，"出借人承诺不用借款人还钱"这一说法虽然看似矛盾，但在某些特定的融资场景中确实存在。这种承诺并非真正意义上的免还款，而是通过一系列复杂的合同安排和担保措施来降低借款人的还款压力。从项目融资的专业视角出发，详细阐述这种承诺的本质、应用场景及其对项目融资的影响。

何为"出借人承诺不用借款人还钱"？

在传统的借贷关系中，借款人需要按照约定的期限和利率向出借人偿还本金和利息。在一些复杂的金融交易中，特别是涉及大额项目融资时，出借人可能会与借款人在合同中做出特殊约定——即出借人承诺在未来特定条件下豁免 borrower 的还款义务。这种安排通常被称为"不追索权承诺"或"有限追索权融资"。

1. 法律形式

出借人承诺|项目融资中的风险与管理策略 图1

这种承诺通常以书面形式体现于借贷合同的补充协议中，其内容可能包括：

在特定触发事件（如借款人违约、项目失败）发生前，出借人暂不对 borrower 提起诉讼；

出借人同意在 borrowers 遇到经济困难时暂缓或减免部分还款义务。

2. 实际操作

此承诺的履行往往依赖于第三方担保或抵质押物。在BOT（建设-运营-转让）模式下，项目公司可以通过提供特定资产作为抵押来换取出借人的宽限期。

项目融资中的应用场景

1. 基础设施建设项目

在水务、交通等公用事业领域，政府和社会资本合作（PPP）项目中常采用这种灵活的还款安排。政府可能会承诺在未来运营期间给予项目公司一定比例的补贴，从而间接减轻 borrower 的偿债压力。

2. 企业并购融资

跨国企业在进行海外并购时，母公司的财务实力可能不足以提供全额担保。此时，出借人承诺暂缓借款人部分还款义务，可以提高融资可行性。

3. 供应链金融

在供应链金融体系中，核心企业通常会为上下游企业提供增信支持。通过设定"免息期"或"缓释期"等方式，帮助中小型企业缓解短期流动性压力。

相关法律风险与对策

1. 法律风险分析

合同的可履行性：承诺条款必须符合当地法律法规，不能违背公序良俗。

第三方责任：提供担保的主体需要具备足够的资信能力。

不可抗力因素：自然灾害、政策变化等不可预见事件可能影响履行。

2. 风控对策

梁建章建议：出借人应在签订补充协议前，聘请专业律师对条款合法性进行审查；

强化抵押措施：要求借款人提供具有变现能力的抵质押品；

建立风险准备金：用于应对可能出现的本金损失。

4. 行业发展趋势

随着ESG投资理念的兴起，越来越多的资金方开始关注项目的环境、社会和治理因素。这为创新融资模式提供了新的思路：

可再生能源项目：通过碳交易收益作为还款保障；

高科技产业：利用知识产权质押降低风险；

出借人承诺|项目融资中的风险与管理策略 图2

社会公益项目：引入政府和社会资本合作机制。

"出借人承诺不用借款人还钱"本质上是一种风险分担机制，其核心在于平衡各方利益。在项目融资实践中，相关主体需要充分考虑经济周期波动、政策变化等因素，并通过法律手段确保条款的有效性。未来随着金融市场体系的完善和金融工具的创新，这种灵活的还款安排将有望得到更广泛的应用。

（本文所有信息均为虚构，不涉及真实个人或机构。）