项目融资中的担保人优先执行策略与借款人起诉路径分析

在现代金融市场中，项目融资作为一种重要的资金筹集方式，在基础设施建设、大型制造业和新兴产业等领域发挥着不可替代的作用。随着经济环境的不确定性和市场波动的加剧，借款人违约的风险也在不断增加。在这种背景下，债权人如何有效维护自身权益成为行业关注的核心问题之一。尤其是当借款人无法履行还款义务时，债权人往往会将担保人作为首要追偿对象。这种“原告起诉担保人执行后再起诉借款人”的策略，既是法律程序的要求，也是商业智慧的体现。从项目融资领域的专业视角出发，深入分析这一现象背后的逻辑、实践中的挑战以及优化路径。

“原告起诉担保人执行后再起诉借款人”？

在项目融资中，债权人通常会要求借款企业提供多种增信措施，包括但不限于抵押、质押、保证等。担保人（Guarantor）是最为常见且重要的增信手段之一。担保人可以是自然人、法人或其他法律主体，其承诺在借款人无法履行债务时，代替或协助借款人清偿债务。

项目融资中的担保人优先执行策略与借款人起诉路径分析 图1

“原告起诉担保人执行后再起诉借款人”是指债权人通过法律程序对担保人的财产进行强制执行，以实现债权的回收。如果担保人的可执行财产不足以清偿全部债务，或者担保人在执行过程中提出抗辩，则债权人需要进一步向借款人提起诉讼或仲裁，要求其履行还款义务。

这种策略的核心逻辑在于：

1. 降低风险成本：通过优先执行担保人，可以快速锁定易于追偿的资产，减少诉讼和执行的时间及经济成本。

2. 提升清偿概率：担保人的信用状况通常优于借款人（尤其是在项目融资中），优先执行担保人能够提高债权的实际回收率。

3. 法律程序合规性：在许多司法管辖区，债权人必须先对担保人提起诉讼并穷尽对担保人的追偿手段后，才能进一步向借款人主张权利。

项目融资中的担保人与借款人的关系

1. 法律地位的区别

担保人在法律上是独立于借款人的第三方，其责任主要是向债权人提供连带保证。在某些情况下，担保人可能承担无限责任（如个人无限责任）或有限责任（如下设限公司）。而借款人作为债务的直接责任人，通常需要以其自身资产承担偿债义务。

2. 风险分担机制

担保人的引入本质上是对风险的一种转移和分担。在项目融资中，由于项目的复杂性和不确定性较高，债权人往往会要求借款人提供强有力的担保，以降低违约风险。这种风险分担机制并非绝对可靠，尤其是在经济下行周期或行业波动时， borrower和担保人均可能面临偿债压力。

3. 执行顺序的合理性

优先执行担保人有助于实现债权回收的最大化。在一些大型基础设施项目中，借款人可能拥有稳定的现金流（如 toll收入、电价收入等），而担保人可能包括政府机构或大型企业集团，其资产更容易快速变现或接管。

“原告起诉担保人执行后再起诉借款人”的案例分析

案例一：某基础设施建设项目融资违约案

在该项目中，借款人为一家BOT（建设-运营-移交）公司，负责建设和运营一条高速公路。债权人是一家大型商业银行，要求借款公司提供政府财政补贴作为质押，并由地方政府设立的投融资平台提供连带责任保证。

当借款人因现金流不足而无法按时偿还贷款本息时，银行向担保人提起诉讼，要求其履行保证责任。由于担保人是地方政府背景的企业，法院迅速冻结了其名下的国有资产（如土地使用权、政府大楼等），成功执行了大部分债务。剩余部分则通过与借款公司协商，延长还款期限并调整利率。

案例二：某新能源项目融资违约案

该项目借款人是一家新能源发电企业，由于上网电价政策的调整导致收入下降，无法履行还贷义务。债权人提起对担保人的诉讼，但发现担保人（一家上市能源集团）因行业整体不景气，资产流动性较低，难以快速清偿债务。

在此情况下，债权人不得不转而向借款人提起诉讼，并通过法院强制执行其发电设备、土地使用权等核心资产。债权人在执行过程中获得了部分现金补偿和长期分期还款协议。

实践中的风险与挑战

1. 担保人抗辩与规避

在某些情况下，担保人可能以“主合同无效”、“保证条款未生效”等理由提出抗辩，导致债权人无法顺利执行。部分担保人可能会通过转移资产、设立空壳公司等方式逃避责任。

2. 被执行人财产不足

如果担保人的可执行财产有限或已被其他债权人优先查封，债权人在执行过程中可能面临“执行难”的困境，不得不转向借款人寻求进一步的清偿。

3. 法律程序复杂性

在跨国或跨地区项目融资中，担保人和借款人的资产可能分布在不同司法管辖区。这增加了诉讼和执行的成本与时间，也加大了债权人协调各方诉求的难度。

优化策略与建议

1. 完善合同条款设计

债权人在签订担保合应尽量明确担保范围、担保期限以及担保人的责任分担方式。在连带责任保证中，可要求担保人对主债务承担无条件的清偿责任。

2. 加强尽职调查

在项目融资前，债权人应对借款人的资信状况和担保人的履约能力进行全面评估。尤其是对于复杂项目，应尽量引入多重担保措施（如抵押、质押和保证相结合）。

3. 灵活运用执行策略

在实际操作中，债权人可采取分期执行、资产置换等多种方式，避免因过度依赖单一清偿手段而陷入僵局。应加强与法院的沟通协调，确保执行程序的高效推进。

4. 探索创新金融工具

项目融资中的担保人优先执行策略与借款人起诉路径分析 图2

针对传统担保模式的局限性，可以尝试引入新的增信措施，如资产证券化、信用违约互换（CDS）等，以分散风险并提高债权回收率。

“原告起诉担保人执行后再起诉借款人”是项目融资中债权人维护权益的重要策略之一。通过对担保人的优先追偿，可以在一定程度上降低债权人的损失概率和回收成本。这一过程也面临着诸多法律、经济和社会层面的挑战。在实际操作中，债权人需要结合项目的具体情况，灵活运用多种手段，合理配置资源，以实现共赢的清偿结果。

对于随着金融创新的不断推进和法律体系的逐步完善，项目融资中的担保与追偿机制将更加多元化和高效化。这不仅有助于降低债权人的风险敞口，也将进一步推动项目融资市场的健康发展。

（本文所有信息均为虚构，不涉及真实个人或机构。）