供应链金融与融资性贸易的界定及实务操作指南
在现代项目融资领域，供应链金融作为一种创新的金融服务模式，因其能够有效整合上下游企业资源、提升资金流动性而备受关注。与此与之密切相关的“融资性贸易”概念也频繁出现在各类实务活动中，甚至引发了一些争议和法律纠纷。从专业角度出发，结合实际案例分析和相关监管政策解读，深入探讨供应链金融与融资性贸易的界定及其在项目融资中的应用。
供应链金融与融资性贸易的基本概念
供应链金融（Supply Chain Finance，SCF），起源于20世纪90年代，是指金融机构基于企业真实的贸易背景，通过整合供应链上下游企业的信息流、物流和资金流，提供一系列定制化金融服务的综合性融资模式。其核心在于围绕一条具体的产业链或供应链，为链上企业提供应收账款融资、存货质押融资等支持，从而优化企业间的结算流程并降低整体运营成本。
而融资性贸易（Funding-Oriented Trade），则是指以获取融资为目的，不涉及真实货物交易或者货物交易量与融资金额严重不符的商业活动。这种模式的本质是将贸易作为一个融资工具，而非基于实际生产经营需求开展的经济活动。
供应链金融与融资性贸易的界定及实务操作指南 图1
融资性贸易的概念界定及其法律风险
在实务操作中，辨别是否存在融资性贸易行为具有一定的复杂性。其常见表现形式包括以下几个方面：
1. “明贸暗贷”模式：表面上是正常的货物买卖关系，但实质上是以贸易为掩盖的借贷活动。这种模式往往伴随着高利率和复杂的担保安排，增加了企业的财务负担。
2. 循环交易：通过反复的买方融资和卖方赊销操作，营造出持续的贸易流水假象。这种做法容易导致资金链断裂风险。
3. 虚增贸易量：夸大实际货物成交量，从而套取更多金融机构的授信额度和信贷资金。
4. 无真实货物流转：交易双方仅在账务上完成“交付”确认，而没有实际的货物交割。这种行为最容易引发法律争议。
监管部门对于融资性贸易的态度日益严厉。国资委在2019年发布的《关于加强中央企业融资性贸易业务管理的通知》中明确指出，央企及其下属企业应当严格区分贸易和融资业务界限，防范经营风险。《九民纪要》也对“名为贸易、实为借贷”的法律行为作出了明确规定。
供应链金融的本质特征与实务操作
1. 本质特征
基于真实交易背景
资金流服务于实体经济
具备完整的物流和商流链条支持
强调风险可控性和可追踪性
2. 核心操作模式（以保理融资为例）
（1）供应商根据合同约定向核心企业发货，核心企业开具发票后将应收账款债权转移给金融机构；
（2）金融机构基于发票信息和供应链节点企业的信用状况进行评估并提供融资；
（3）货款回收后由核心企业或下游经销商直接支付给金融机构。
两者的区别与界限划分
对比维度 | 供应链金融 | 融资性贸易
||
资金用途 | 支持真实生产的流动性需求 | 获取融资，不以实际生产经营为目的
交易背景 | 必须具备真实的商流和物流支持 | 可能不存在真实货物流转或明显超出合理范围的融资需求
风险特征 | 整体可控，依托于供应链各方的共同信用 | 风险较高，容易引发系统性金融风险
划分标准
1. 是否存在真实的货物交易和货权流转；
2. 融资活动是否与企业的实际生产经营相匹配；
3. 交易链条上的企业之间是否存在正常的商业合作关系。
供应链金融中的融资性贸易风险防范措施
在供应链金融实务中，如何有效识别和防范融资性贸易带来的法律和金融风险显得尤为重要。具体可从以下几个方面着手：
1. 加强内部合规审查
建立专门的交易背景核实机制；
设计合理的风控指标体系。
2. 完善外部监管合作
与供应链上的核心企业及第三方物流仓储公司建立信息共享机制。
3. 优化融资产品设计
供应链金融与融资性贸易的界定及实务操作指南 图2
推动“区块链 供应链金融”模式，确保信息的透明可追溯；
强化应收账款质押登记的法律效力。
4. 健全风险预警体系
定期对供应链上的交易数据进行分析，及时发现异常情况；
制定应急预案，防控系统性风险。
政策监管动向与
随着国内“双循环”新发展格局的推进，供应链金融将在支持实体经济发展中发挥越来越重要的作用。但与此如何在发展创新与风险防范之间找到平衡点仍是一个重要课题。
政策层面
进一步完善相关法律法规，明确供应链金融的法律地位；
加强跨部门协同监管，加大对融资性贸易的打击力度；
未来趋势
1. 科技赋能：区块链、大数据等技术将进一步提升供应链金融的风险控制能力。
2. 绿色金融：将ESG理念融入供应链金融体系，支持可持续发展项目。
3. 产融结合：通过搭建综合金融服务平台，实现产业链与资金链的更深层次融合。
在当前监管趋严和金融科技快速发展的背景下，清晰界定供应链金融与融资性贸易的界限，既是防范系统性金融风险的重要举措，也是推动供应链金融健康发展的必由之路。金融机构、企业及相关监管部门都需要在实践中不断完善制度体系，共同维护良好的金融市场秩序。
（本文所有信息均为虚构，不涉及真实个人或机构。）
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