创业板企业融资|项目融资中的担保品问题探讨

随着我国经济的快速发展和资本市场逐步完善，创业板作为推动中小企业成长的重要平台，在促进科技创新和产业升级方面发挥着不可替代的作用。关于“创业板企业能否作为项目融资中的担保品”这一问题，引发了业内外广泛的关注与讨论。

创业板？

创业板全称中国创业板市场（ChiNext），是中国境内主板之外的多层次资本市场的重要组成部分。它主要服务于成长型创新创业企业，允许未盈利的企业上市，且对行业限制较少。创业板市场的特点是高性、高风险性和高波动性，因此在项目融资过程中需要特别注意其作为担保品的可能性与可行性。

项目融资中的担保品要求

项目融资是一种以融资方的特定项目为依托，通过将该项目的预期收益权和相关资产作为抵押或质押，向金融机构或其他投资者获取资金支持的方式。在这一过程中，担保品的选择与估值至关重要，直接关系到融资的风险控制、资金流动性以及最终的还款保障。

一般来说，项目融资中的担保品需要满足以下条件：

创业板企业融资|项目融资中的担保品问题探讨 图1

价值稳定性：担保品的价值需相对稳定，具有较强的抗跌能力。

变现能力：应具备较高的流动性和变现效率，以降低发生风险事件时的资金回收难度。

法律合规性：必须符合相关法律法规，并能在必要时快速实现处置和清偿。

创业板企业作为担保品的可行性分析

1. 创业板企业的高波动性

创业板市场的特点是股票价格波动剧烈。与主板市场相比，创业板股票更容易受到市场情绪的影响，导致其价值不稳定。这种高波动性使得创业板股票在项目融资中的作用受到限制。如果将创业板股票作为担保品，在市场环境恶化时，可能出现大幅贬值的情况，从而影响到贷款的偿还能力。

2. 股权质押风险

即使允许以创业板企业股权作为抵押品，在实际操作过程中也面临多重问题：

质押比例：由于股价波动大，金融机构通常要求较高的质押比率（一般在30P%），这会增加企业的融资成本。

流动性风险：若需要紧急变现，可能会遭遇市场流动性不足的情况，进而导致更大的损失。

质押登记与处置：股权质押涉及复杂的法律程序，在执行层面也存在一定的障碍。

3. 资产结构轻量化

现代创业板企业往往以“轻资产”模式运营，缺乏可用于抵押的传统固定资产（如土地、厂房等）。其核心竞争力更多体现在技术创新和知识产权上，这些无形资产的评估难度大且变现能力差，难以作为合格的担保品。

项目融资中的替代方案

鉴于上述问题，建议采取以下几种替代方案来优化创业板企业的项目融资结构：

应收账款质押：以企业未来的应收账款为质押。这种方式的风险相对可控，且具有较强的流动性。

知识产权质押：利用发明专利、商标权等无形资产作为担保品。需要建立专业的评估体系和风险分担机制。

创业板企业融资|项目融资中的担保品问题探讨 图2

第三方保证：引入实力雄厚的集团公司或专业担保公司提供连带责任保证，转移部分信用风险。

未来发展趋势

长远来看，随着多层次资本市场的不断完善和发展，创业板企业在项目融资中的作用将逐步提升，但其作为担保品的可能性仍然有限。建议从以下几个方面着手改进：

加强对创业板企业资信状况的评估，建立完善的风险分类标准。

拓展多样化的融资渠道，降低单一担保品依赖。

推动金融创新，开发符合创业板特点的专业化金融产品。

由于创业板企业的高波动性和资产结构的特点，在项目融资中直接将创业板企业作为担保品存在较高的风险。未来需要通过多元化担保方式和制度创新来解决这一问题，为创业板企业提供更加灵活的融资支持，促进其健康稳定发展。

（本文所有信息均为虚构，不涉及真实个人或机构。）