抵押担保范围的界定与项目融风险管理

随着我国经济快速发展，项目融资作为一种重要的融资方式，在基础设施建设、能源开发、制造业升级等领域发挥着越来越重要的作用。作为项目融资的重要组成部分，抵押担保是降低融资风险、保障债权人权益的关键手段。重点探讨“可以设定抵押担保的范围”这一话题，分析其在项目融重要性，并结合实际案例进行阐释。

抵押担保范围的基本概念

抵押担保范围是指债务人或第三人为了履行债务提供担保而设定的具体财物范围。在项目融，由于项目的规模和复杂性较大，借款人通常需要提供一系列押品以增强债权人的信心。根据《中华人民共和国民法典》的相关规定，抵押担保的范围一般包括主债权、利息、违约金、损害赔偿金以及实现债权的费用等。

具体到项目融资领域，抵押担保范围还可能涉及项目的特殊性资产或权益。在能源项目中，发电机组、输电线路等设施可以作为抵押物；在交通基础设施项目中， toll revenues（通行费收入）也可以被纳入押品范围。这些特殊类型的押品需要符合一定的法律和监管要求，也要满足债权人的风控标准。

项目融抵押担保范围的法律界定

抵押担保范围的界定与项目融风险管理 图1

1. 法律框架与政策导向

我国《民法典》对抵押物的种类和范围有明确规定，允许抵押的财产包括不动产（如土地、建筑物）、动产（如设备、车辆）以及权利类资产（如应收账款、股权等）。在项目融，由于项目的复杂性和多样性，许多押品具有一定的特殊性。

项目专属性资产：如采矿权、特许经营权等；

无形资产：如商标权、专利权、软件着作权等；

未来收益权：如未完工项目的预期现金流。

在实际操作中，这些特殊押品需要经过专业评估，并满足相关法律法规的要求。《民法典》规定，建设用地使用权可以单独抵押，但地上建筑物的所有权必须与之“一并抵押”。些地区的政策还对特定行业的押品范围进行了限制或调整，如对环保项目的绿色金融支持政策。

2. 抵押登记与公示要求

根据《民法典》第403条，“抵押合同自签订之日起生效”，但未及时办理抵押登记的，不得对抗善意第三人。在项目融，借款人和债权人必须高度重视抵押登记的工作。特别是对于不动产抵押，需要在当地的不动产登记中心完成登记手续。

针对动产抵押，《民法典》也规定了相应的登记制度（如动产抵押统一登记制度）。这些制度的实施有助于保障债权人的权益，并降低押品被重复设定的风险。

项目融抵押担保范围的影响因素

在实际操作中，确定抵押担保范围需要综合考虑以下几个方面：

1. 项目的行业特性

不同行业的项目具有不同的风险特征和资产结构。

对于制造业项目，设备和技术专常是重要的押品；

对于能源项目，发电机组、输电线路以及相关土地使用权是核心资产；

对于基础设施项目， toll revenues（通行费收入）和 BOT（建设运营移交）模式下的收益权可能被单独设定为抵押物。

2. 融资机构的风险偏好

不同金融机构在设置抵押担保范围时可能会有不同的风险偏好。一些银行可能倾向于接受传统的不动产抵押；而一些非银金融机构则更愿意接受应收账款、股权质押等创新型押品。

3. 地方政策与监管要求

些地方政府或监管部门对特定行业的抵押担保范围有明确规定。部分地区可能限制对高污染行业的土地使用权抵押，或者鼓励绿色金融项目优先设定环境权益作为押品。

4. 法律可行性与可执行性分析

在确定抵押担保范围时，必须进行充分的法律尽职调查。这包括但不限于：

抵押担保范围的界定与项目融风险管理 图2

押品是否属于禁止抵押的财产（如国有土地所有权）；

押品是否存在多重质押或查封情况；

是否存在影响押品价值的潜在法律纠纷。

项目融抵押担保范围的管理策略

1. 动态管理与调整

随着项目的推进，借款人和债权人的需求都可能发生变化。

在建设期，可能需要更多现金流相关的押品（如应收账款）；

在运营期，则可能更加依赖于稳定的收益权。

合理的抵押担保范围应该是一个动态调整的过程，可以根据项目进展和市场环境的变化进行适当增减。

2. 多元化质押策略

为了降低单一押品的集中风险，许多融资机构会选择多元化的质押组合。

将设备和技术专利作为主要抵押物，将应收账款设为辅助抵押；

结合不动产抵押与股权质押，分散风险。

3. 专业评估与风险预警

在设定和管理抵押担保范围时，需要引入专业的第三方评估机构对押品的价值和风险进行评估。还需要建立完善的风险预警机制，及时发现和应对可能出现的不利变化。

案例分析： BOT 项目中的抵押担保实践

以 BOT（建设-运营-移交）交通项目为例，其抵押担保范围通常包括以下几个方面：

1. 核心资产抵押

项目的土地使用权；

主要建筑物（收费站、服务区等）；

关键设备（如收费系统、监控系统）。

2. 收益权质押

项目运营期间的 toll revenues；

BOT协议下的预期收益权。

3. 其他增信措施

项目公司股东提供连带责任保证；

设立专门的履约保证金账户。

通过合理设定抵押担保范围，并辅以完善的风控体系，该项目成功获得了较低成本的融资支持，也保障了债权人的权益。

合理界定和管理抵押担保范围是项目融资成功实施的重要前提。在实际操作中，需要综合考虑项目的行业特性、法律要求以及融资机构的风险偏好等因素，并采取动态管理和多元化质押策略来分散风险。随着绿色金融的发展和数字化技术的应用，抵押担保范围的设定也将面临新的机遇与挑战，这需要从业者持续关注政策变化和技术发展，不断优化风控手段。

对于金融机构而言，在项目融既要保持适度的风险容忍度，又要确保抵押担保范围的合法性和可执行性。只有这样，才能在保障自身权益的支持实体经济发展，推动我国经济高质量。

（本文所有信息均为虚构，不涉及真实个人或机构。）