道路改造项目|融资租赁模式的可行性与应用探索

随着我国城市化进程的加快和交通基础设施建设的需求不断增加，道路改造项目成为各地政府和相关企业的重要投资方向。由于项目投资额大、周期长、回报率不确定等因素，传统的 financing方式已难以满足市场需求。探讨融资租赁模式在道路改造项目中的应用可能性，并结合实际案例分析其优势与挑战。

道路改造作为城市基础设施建设的重要组成部分，不仅关系到城市的交通效率和居民生活质量，更是推动区域经济发展的重要支撑。长期以来，道路改造项目的投融资面临着诸多困难：一方面，政府财政压力持续增大；社会资本参与度不高。在此背景下，融资租赁作为一种创新的融资方式，逐渐成为各界关注的焦点。

道路改造项目|融资租赁模式的可行性与应用探索 图1

融资租赁模式概述

融资租赁是指由出租人根据承租人的要求和选择，购买租赁物提供给承租人使用，并收取租金的一种长期交易。与传统的银行贷款相比，融资租赁具有以下独特优势：

1. 非传统信贷属性：融资租赁的本质是“融资 融物”，既不完全等同于银行贷款，也不同于债券或股票融资。

道路改造项目|融资租赁模式的可行性与应用探索 图2

2. 灵活的结构设计：可以根据项目的具体需求设计不同的租赁模式（如售后回租、直接租赁等）。

3. 降低资产负债表压力：对于承租人而言，融资租赁可以在一定程度上优化财务报表。

道路改造项目与融资租赁的契合点

1. 资金需求特点匹配

道路改造项目的总投资金额通常较大（一般在数亿元级别），且建设周期较长，资金回收期也可能相对较长。

融资租赁可以提供长期稳定的融资支持，满足项目的资金需求。

2. 资产特性与融资租赁要求吻合

道路作为基础设施项目，具有较强的通用性、可分割性和保值特性，符合融资租赁对租赁物的要求。

改造后的道路设施价值较高且使用期限较长，便于后续管理和处置。

3. 风险分担机制

通过融资租赁模式，可以分散项目的建设和运营风险。出租人可以通过收取租金分期收回投资，而承租人的还款压力也可以得到有效缓解。

融资租赁在道路改造中的具体应用

（一）常见融资模式

1. BOT 融资租赁

即"建设经营转让"模式与融资租赁相结合。政府通过公开招标选择社会资本方，由其提供融资并负责建设和运营，到期后将项目移交给政府。

该模式的特点是：融资来源多元化、风险分担机制灵活。

2. ABS 融资租赁

将租赁合同所产生的未来收益权打包发行资产支持证券（ABS）。这种"融资租赁 ABS"的组合模式可以有效盘活存量资产。

3. 售后回租

承租人以已有的道路资产作为抵押，向租赁公司融资用于后续改造或扩建。这种操作简便、资金到位快。

（二）实施流程

1. 项目策划与评估：明确项目的可行性、投资规模、收益预测等。

2. 结构设计：根据项目特点选择适合的融资租赁模式，并确定租金支付、担保措施等关键要素。

3. 资金募集：租赁公司通过自有资金或引入第三方投资者筹集所需资金。

4. 项目建设与运营：由承租人负责具体实施，政府或相关方进行监管。

风险分析及应对策略

（一）主要风险点

1. 政策风险：包括财政政策变化、行业政策调整等可能对项目收益产生影响的因素。

2. 市场风险：需求预测偏差、车流量未达预期可能导致租金收入不足。

3. 运营风险：项目实施过程中可能出现质量和进度问题，影响整体收益率。

（二）风险管理建议

1. 建立完善的市场调研和风险评估体系，在项目决策阶段充分考虑各种潜在因素。

2. 通过保险、设置超额抵押等降低风险敞口。

3. 定期进行项目绩效评估，及时调整运营策略。

成功案例分享

以某城市快速路改造项目为例：

采用"融资租赁 BOT"的组合模式，由社会资本方负责投资建设和后期运营。

融资租赁公司提供总金额5亿元的资金支持，期限10年，租金按季度支付。

通过合理的设计和高效的管理，该项目不仅按时完成建设目标，还实现了预期的投资回报。

融资租赁作为一种创新的融资工具，在道路改造项目中具有广阔的应用前景。其优势在于能够有效解决项目资金短缺问题，通过灵活的结构设计降低各方风险敞口。随着我国基础设施REITs市场的逐步发展，融资租赁将与更多金融工具相结合，为类似项目的投融资提供新的解决方案。

在未来的发展过程中，需要进一步完善相关法律法规，规范市场秩序，推动融资租赁行业的健康发展。也要加强对融资租赁模式的创新研究，探索更加多元化、个性化的融资方案，以更好地满足不同类型道路改造项目的需求。

参考文献：

1. 《融资租赁实务操作指南》

2. 《基础设施项目融资创新与实践》

3. 相关行业研究报告和案例分析

（本文所有信息均为虚构，不涉及真实个人或机构。）