控制型风险与融资型风险—项目融资中的关键管理要素

随着我国基础设施建设和企业扩张步伐的加快，项目融资在经济社会发展中的作用日益凸显。作为一种复杂的金融活动，项目融资涉及众多利益相关方和多样化的风险类型。控制型风险与融资型风险是最为关键的两类核心风险，在项目的规划、实施和运营过程中扮演着重要角色。

控制型风险的定义与内涵

控制型风险，是指在项目全生命周期中由于技术和操作层面的因素可能导致目标偏离的可能性。这类风险通常涉及项目的执行效率、资源分配以及过程管理等方面。具体而言，control risk可以表现为以下几个方面：

1. 项目执行偏差

在项目实施过程中，可能出现进度延迟、成本超支或质量不达标等问题。这些问题往往源于项目管理流程中的疏漏或者操作层面的失误。

控制型风险与融资型风险—项目融资中的关键管理要素 图1

2. 资源利用效率低下

由于资源分配不合理或使用不当，可能导致项目整体效益未能达到预期目标。

3. 监督机制失效

在项目的监控环节出现漏洞，无法及时发现和处理潜在问题，导致风险累积甚至失控。

4. 组织协调不力

在涉及多方参与的项目中，可能出现组织架构混乱、沟通不畅等问题。

5. 技术方案缺陷

由于技术选型不合理或实施中的技术问题，可能导致项目难以按计划推进。

控制型风险的特点是：具有较强的可测性和可控性，但其发生往往带有突发性和隐蔽性的特征。这类风险若得不到及时有效的管理，会造成项目的中断或延期，并给各投资方带来经济损失。

融资型风险的定义与内涵

融资型风险是指在项目融资过程中由于资金供需双方的信息不对称、资本市场的波动性以及其他金融因素而导致的资金获取困难或成本上升的风险。具体表现在以下几个方面：

1. 资金缺口风险

尽管项目本身的盈利能力良好，但在实际操作中可能面临资金到位不足的问题，导致项目无法按计划推进。

控制型风险与融资型风险—项目融资中的关键管理要素 图2

2. 融资成本过高

由于金融市场环境变化或者企业信用评级下降等原因，可能导致融资成本显着上升，超出预期财务模型的假设范围。

3. 偿债压力风险

在项目建成运营后未能实现预期收益，导致还本付息压力增大，影响企业的财务健康度。

4. 资金流动性风险

由于资金分配不合理或使用效率低下，可能导致项目的现金流出现短缺，进而引发流动性危机。

5. 金融工具价格波动

涉及汇率、利率等金融变量的不确定性，可能给项目带来额外的财务负担。

融资型风险具有典型的系统性和传染性特征。一旦某个环节出现问题，往往会在整个资金链中产生连锁反应。这类风险还具有较高的复杂性和隐蔽性，在项目的不同阶段可能会以不同的形式出现。

两类风险的区别与联系

虽然control risk和financing risk在表现形式上存在差异，但两者之间存在着密切的相互影响关系：

1. 导致原因上的区别

控制型风险主要来源于项目实施过程中的人为因素和技术缺陷问题；

融资型风险则更多地受到外部金融环境变化的影响。

2. 表现形态的不同

control risk更多地以项目执行失败或效率低下为表征；

financing risk则直接体现在资金获取困难和成本上升等问题上。

3. 管理主体的差异

control risk主要由项目建设方和管理方负责管控；

financing risk则需要通过金融机构和资本市场的协调配合来应对。

4. 相互作用机制

control风险如果处置不力，会降低项目整体效益能力，最终影响偿债能力；而financing风险若得不到有效缓解，则会导致建设过程中的资金链断裂。

两类风险的管理策略

1. 建立科学的风险管理体系

（1）完善风险识别机制

通过建立全面的风险评估框架，准确识别项目全生命周期中的各类风险点。

（2）建立健全风险预警系统

运用先进的信息技术手段，构建实时监控和预警平台，及时发现潜在问题。

2. 实施差异化的管理策略

（1）对于control risk，应着重加强项目建设过程的精细化管理：

　 优化项目管理制度

　 强化团队能力建设

　 完善质量监督体系

（2）对于financing risk，需要采取多元化融资策略：

　 组合运用不同的融资工具

　如银行贷款、债券发行、 BOT模式等；

　 建立风险对冲机制

　通过金融衍生工具管理利率和汇率波动风险。

3. 加强双方的协同管理

在项目实施过程中，应当将control risk管理和financing risk管理有机结合：

（1）建立跨部门的风险沟通协调机制

确保项目建设团队和资金提供方能够及时交换信息；

（2）制定联合应对预案

针对可能出现的风险情景设计综合应对方案。

典型项目的经验借鉴

以某高速公路建设项目为例，该项目在实施过程中既面临施工进度拖延的control risk问题，也存在融资成本过高的financing risk挑战。通过建立全面的风险管理体系：

在建设期加强项目管理，确保工程按期高质量完成；

灵活运用金融工具降低 financing cost；

建立风险预警和应急响应机制。

最终该项目实现了顺利建成通车，并完成了预期的投资收益目标。

风险管理的未来展望

随着我国金融市场的发展和项目建设管理水平的提高，control risk与financing risk管理将呈现以下发展趋势：

1. 从传统的分业管理模式向综合化风险管理转变；

2. 运用大数据技术提升风险识别和评估的精度；

3. 加强国际间的风险管理经验交流与合作。

项目融资中的control risk和financing risk管理是一项系统工程。需要政府、企业和金融机构多方协同，共同构建科学完善的风险管理体系。也要注重理论创新和实践探索，不断提升风险管理的有效性和针对性，为项目的顺利完成保驾护航。

（本文所有信息均为虚构，不涉及真实个人或机构。）