光伏融资租赁的弊端及应对策略：项目融资与企业贷款视角下的分析

随着全球能源结构转型和环保政策的推动，光伏发电作为一种清洁、可再生的能源形式，逐渐成为全球能源市场的重要组成部分。与此光伏项目的融资需求也在不断增加。在众多融资中，光伏融资租赁因其兼具融资与融物的特点，为企业提供了一种灵活的资金解决方案。这种融资模式并非完美无缺，其背后隐藏着诸多弊端和风险。从项目融资和企业贷款的行业视角出发，深入分析光伏融资租赁的主要弊端，并探讨相应的应对策略。

光伏融资租赁的基本概述

光伏融资租赁是指租赁公司通过光伏项目的相关设备和资产，然后将其租赁给承租企业使用。在租赁期内，承租企业支付租金，获得设备使用权；而租赁资产的所有权则归租赁公司所有。待租赁期结束后，承租企业可以选择以较低的价格租赁资产或续签租赁合同。

与传统的银行贷款相比，光伏融资租赁具有以下优势：其一，融资门槛较低，尤其适用于中小企业和个人投资者；其二，能够实现设备快速周转和资金的有效利用；其三，通过售后回租等，可以使企业盘活存量资产，优化资产负债结构。尽管融资租赁在理论上具有诸多优势，但在实际操作中，光伏融资租赁也存在一些不容忽视的问题。

光伏融资租赁的主要弊端

（一）资本需求与风险承担不匹配

光伏项目的前期投入较大，通常需要较高的固定资产投资。根据行业标准，一个中型地面电站的投资规模可能达到数亿元人民币，而这也意味着融资租赁公司在项目选择时往往需要面临较大的资本压力。一些中小型租赁公司由于资本实力有限，在面对大规模光伏项目时难以提供足够的融资支持。

光伏融资租赁的弊端及应对策略：项目融资与企业贷款视角下的分析 图1

光伏项目的收益具有一定的波动性。尽管光伏发电成本近年来持续下降，但其上网电价受到政策补贴的较大影响。随着我国逐步推进“市场化”改革，未来光伏项目的收入稳定性可能面临挑战。这种不确定性使得融资租赁公司在评估项目风险时需要投入更多精力，增加了整体融资难度。

（二）租赁资产流动性较低

在融资租赁模式中，租赁设备的所有权归属于租赁公司，而光伏项目的相关设备——如太阳能电池板、逆变器等——往往具有专用性较强的特点。这些设备难以快速变现或转手他人，且其残值率通常偏低。以面电站为例，项目整体寿命约为20年，但设备的贬值速度较快。这种低流动性使得租赁资产在融资出现问题时难以快速处置，增加了融资租赁的风险敞口。

光伏设备的技术更新换代相对较快。如果承租企业在合同期内未及时升级设备，则可能面临设备贬值风险，从而影响其租金支付能力。这种技术风险也让许多租赁公司对光伏项目持谨慎态度。

（三）收益与风险不匹配的道德 hazard问题

在融资租赁关系中，承租企业通常拥有设备的使用权和维护权。由于设备的所有权归属于租赁公司，在设备维护方面容易出现“搭便车”行为——即承租方可能因为追求短期利益而不愿意投入足够的资源进行设备维护，导致设备使用寿命缩短或效率下降。

这种情况类似于经典的道德风险问题：当承租企业承担较少的设备维护责任时，其动力不足，从而影响整体项目收益。而租赁公司由于缺乏对设备的实际控制权，在监督和管理方面也会面临较大困难。

（四）融资渠道有限与区域不平衡

目前，我国融资租赁市场主要集中在经济发达地区，如长三角、珠三角等区域。这些地区的光伏产业发展较为成熟，金融机构和融资租赁公司的聚集效应显着。中西部地区的融资租赁市场发育相对滞后，融资渠道较少，许多优质的中小型光伏项目难以获取足够的资金支持。

在融资租赁业务的实际操作中，一些地方性金融机构由于对光伏行业了解不足或风控能力有限，往往倾向于拒绝中小企业或创新项目的融资申请。这种区域性和机构性的不平衡进一步加剧了光伏融资租赁的融资困境。

应对光伏融资租赁弊端的策略

（一）完善融资租赁公司的风控体系

为应对资本需求与风险承担不匹配的问题，融资租赁公司需要建立更完善的风控体系。一方面，租赁公司应当加强行业研究和项目尽职调查，深入了解光伏项目的收益稳定性、技术先进性以及政策支持情况；可以引入多层次的风险对冲工具，通过保险机制转移部分经营风险，或者采用资产证券化等方式分散资金压力。

（二）创新租赁模式，提升资产流动性

针对租赁资产流动性低的问题，融资租赁公司可以考虑采取以下措施：探索设备残值保障机制，通过保险公司或第三方评估机构确定设备的合理残值；在合同中约定灵活的回购条款，允许承租企业在特定条件下提前回购设备，从而降低租赁公司的处置难度。

融资租赁公司还可以与光伏发电企业的技术供应商建立合作关系，共同开发标准化设备租赁方案。这种合作可以提升设备的通用性和流动性，为后续资产处置创造更多可能性。

（三）加强多方协作，构建风险共担机制

针对道德 hazard问题，需要构建多方利益共享和风险共担机制。在项目初期阶段，鼓励融资租赁公司与光伏电站运营商共同参与项目的选址、设计和技术选型；在项目运营期间，则可以通过收益分成或租金优惠等方式绑定双方的利益关系。

光伏融资租赁的弊端及应对策略：项目融资与企业贷款视角下的分析 图2

另外，还可以尝试引入第三方专业管理机构，对光伏设备的维护和运营进行统一管理，提升整体项目效率。这种方式既能够缓解租赁公司的监管压力，也能够降低承租企业的运营成本。

（四）优化区域发展不平衡问题

为解决融资租赁市场区域性不平衡的问题，政府和行业协会应当积极推动融资租赁业务向中西部地区延伸。一方面，可以通过税收优惠、财政补贴等政策鼓励融资租赁公司在欠发达地区设立分支机构；可以组织行业培训和经验交流会，提升中小型租赁公司服务光伏项目的能力。

（五）加强金融产品创新

在现有融资租赁模式的基础上，探索更加多样化的 financing solutions。开发适合不同类型光伏项目的个性化租赁方案，或者将融资租赁与其他金融服务相结合，如供应链金融、资产证券化等。通过产品创新，可以进一步降低租赁公司的业务风险，为客户提供更灵活的资金支持。

总体来看，光伏融资租赁作为一种新型融资方式，在推动行业发展方面发挥了积极作用。其背后也存在着资本需求与风险不匹配、资产流动性低、道德 hazard以及区域发展不平衡等诸多挑战。为应对这些弊端，需要从完善风控体系、创新租赁模式、加强多方协作等多个维度入手，构建更加健康和可持续的光伏融资租赁市场。

随着光伏行业技术的进步和政策支持的强化，融资租赁有望在光伏发电领域发挥更大的作用。这一过程需要融资租赁公司、金融机构、政府部门以及行业协会等各方共同努力，才能实现行业的长期健康发展。

（本文所有信息均为虚构，不涉及真实个人或机构。）