融资租赁ABS市场发展与隐债主体识别研究

随着中国经济的快速发展，融资租赁作为一种重要的融资，在企业贷款和项目融资领域发挥着越来越重要的作用。在融资租赁ABS（资产支持证券化）产品的发行过程中，隐债主体的问题逐渐成为监管部门和市场参与者关注的重点。从行业现状、政策环境、市场发展以及风险防范等方面，深入探讨融资租赁ABS市场的隐性债务问题。

融资租赁ABS的定义与发展背景

融资租赁是指出租人根据承租人的要求，向租赁物的生产者或销售者租赁物，并提供给承租人使用，承租人支付租金的一种融资。相比于传统的银行贷款，融资租赁具有期限灵活、资产流动性强等优势，特别适合于中小企业和实体经济项目融资需求。

随着我国金融市场的发展策支持，融资租赁ABS作为一种创新型融资工具，逐渐成为融资租赁公司的重要融资渠道。通过将融资租赁应收租赁款及其相关权益作为基础资产，打包成ABS产品发行至资本市场，可以有效盘活存量资产，提高资金使用效率。2018年，交易所市场融资租赁债权ABS发行规模达到1,15.92亿元，较上年47.60%，显示出市场的快速发展潜力。

融资租赁ABS市场发展与隐债主体识别研究 图1

隐债主体的形成与识别

在融资租赁ABS业务中，隐性债务问题主要源于些特定情况下，基础资产的实际风险并未完全转移到投资者手中，而是仍然隐含着原始权益人的连带责任。这种隐性债务的存在，不仅增加了投资者的风险敞口，还可能对整个金融市场的稳定造成潜在威胁。

从具体操作层面来看，隐债主体的形成主要包括以下几种情况：一是融资租赁公司作为资产服务机构，在ABS产品存续期内需要承担一定的管理职责；二是些ABS产品的增信措施设计不当，导致原始权益人不得不在出现风险事件时提供额外支持；三是部分ABS产品的基础资产质量不稳定，可能需要原始权益人介入处理。

为了有效识别和防范隐性债务风险，监管部门和市场参与者应采取以下措施：

1. 加强对融资租赁公司的尽职调查，确保其具备足够的风险承受能力；

2. 在ABS产品设计阶段，严格审查增信措施的可行性和可靠性；

3. 定期对基础资产的质量进行评估，并及时披露相关信息；

4. 建立健全的风险预警机制，提前识别和应对潜在风险。

融资租赁ABS市场的现状与挑战

目前，融资租赁ABS市场呈现出发行主体集中、产品同质化严重的特点。2018年数据显示，科技公司及其关联方仍占据交易所市场消费金融类ABS发行规模的前三甲，发行单数分别为51单、27单及9单，对应发行规模分别为1,169.0亿元、5.0亿元及15.0亿元。这种集中度较高的市场结构虽然在短期内有利于形成稳定的市场规模，但也可能带来系统性风险。

从政策环境来看，《关于加强资产证券化业务风险管理工作的指导意见》等文件的出台，标志着我国ABS市场监管体系逐步完善。特别是2018年以来，监管部门加大对融资租赁ABS产品的规范力度，要求相关主体更加注重风险防范和信息披露，这对行业发展既是机遇也是挑战。

未来发展趋势与建议

融资租赁ABS市场的发展将呈现以下趋势：

1. 市场参与者更加多元化，包括更多的机构投资者和个人投资者参与其中；

2. 产品创新将持续推进，更多差异化、个性化的 ABS产品将问世；

3. 风险管理将成为核心竞争力，具备强大风控能力的机构将在竞争中占据优势。

为推动融资租赁ABS市场的健康有序发展，建议采取以下措施：

1. 完善相关法律法规体系，明确各方主体责任和义务；

融资租赁ABS市场发展与隐债主体识别研究 图2

2. 促进市场信息共享，提高透明度和可获得性；

3. 鼓励技术创新，利用大数据、人工智能等手段提升风险控制能力；

4. 加强投资者教育，帮助其更好地识别和管理投资风险。

融资租赁ABS作为一种重要的融资工具，在支持实体经济发展方面发挥着不可替代的作用。隐债主体问题的存在，要求市场参与者在追求业务发展的必须高度重视风险管理。通过不断完善制度建设、加强信息披露和创新风控技术，我们有信心推动融资租赁ABS市场迈向新的发展阶段。

（本文所有信息均为虚构，不涉及真实个人或机构。）