我国地方政府融资平台转型与市场化运作分析

我国地方政府融资平台的转型成为社会各界关注的焦点。随着国家对地方政府债务管理政策的不断收紧，越来越多的地方投融资平台开始探索市场化运作的新路径，逐步退出传统的政府融资职能。2015年之前，地方政府通过设立城投公司等融资平台，承担了大量的隐性债务，而在监管层面对地方隐性债务的管控力度加大，要求各地压降存量债务、化解风险。在此背景下，城投公司转型市场化运作成为必然选择。

地方政府融资平台转型的现状与典型案例

近期，多地城投公司纷纷宣布退出政府融资平台序列，转向市场化运作。江苏省泰州市高港区泰州引江城市开发建设有限公司和江苏大江建设工程有限公司等企业发布公告表示，已转型为市场化运作的国有企业，不再承担政府举债融资职能。这种现象并非个例，据不完全统计，年内已有超过20家城投公司宣布退出地方政府融资平台序列。这些转型案例主要集中在江苏、辽宁、福建、河南等多个省份，显示出地方财政压力加大的背景下，各地政府开始寻求市场化解决方案。

地方融资平台转型的核心是将原本承担的政府举债职能与企业自身经营分离。以高港区泰州引江城市开发公司为例，其公告称已实现市场化转型，主要业务聚焦于城市基础设施建设和运营，不再承担地方政府融资职能。这种转型既是应对政策监管的要求，也体现了地方政府在化解债务风险方面的主动作为。

我国地方政府融资平台转型与市场化运作分析 图1

地方政府融资平台转型的政策背景与必然性

我国地方政府融资平台的形成始于上世纪末，各地政府通过设立城投公司等平台，绕开预算法的限制，举借大量债务用于基础设施建设和公共服务领域。这种方式在短期内推动了地方经济发展，但也积聚了巨大的债务风险。截至2023年，地方政府隐性债务规模仍在高位运行，部分地区偿债压力较大。

中央政府出台了一系列政策文件，要求加强地方政府债务管理，严格控制新增隐性债务。2018年《关于规范地方政府融资行为的通知》明确禁止地方政府以各种方式违规举债融资，并将融资平台公司与政府脱钩。在此背景下，地方融资平台的转型成为大势所趋。

地方政府融资平台市场化运作的主要路径

我国地方政府融资平台转型与市场化运作分析 图2

（一）调整业务结构

城投公司等融资平台需要从单纯的债务融资主体转变为商业化运营实体。以基础设施投资为主业的城市开发公司为例，其可以通过引入社会资本、参与PPP项目（政府和社会资本合作模式），实现市场化转型。

（二）优化资产结构

部分地方平台通过整合优质资产、处置低效资产的方式，改善资产负债表。将原本用于融资的土地储备业务剥离出来，成立专门的土地开发公司；或将优质的公用事业资产注入新设的运营实体。

（三）探索创新融资方式

市场化运作后的地方平台可以通过发行企业债券、引入战略投资者或开展供应链金融等方式拓宽融资渠道。部分平台开始尝试通过TOT（转让-运营-移交）模式盘活存量资产，减轻债务负担。

地方融资平台转型的机遇与挑战

（一）政策支持带来的发展机遇

国家层面对于地方政府融资平台转型持鼓励态度，并出台相关政策为其提供市场化转型的空间。《关于进一步做好地方政府债券工作的意见》明确提出要推动政府融资平台市场化转型。

（二）面临的挑战

1. 债务消化压力：在转型过程中，原有的隐性债务如何妥善处理是一个难点。

2. 经营能力不足：部分地方平台缺乏市场化运作的经验和专业人才。

3. 资源整合难度：资源整合需要地方政府的顶层设计和多方协调。

当前，我国正处于深化财税体制改革的关键期，推动地方政府融资平台转型是化解债务风险、推进财政可持续发展的重要举措。城投公司等地方平台的市场化转型将在未来发挥重要作用，既能够缓解地方政府的债务压力，又能提升公共服务供给效率。下一步，需要在政策制定、人才储备和机制创新等方面继续发力，为地方平台的市场化转型创造良好的发展环境。

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