光伏融资租赁ABS：项目融资的新路径

随着全球能源结构转型的加速，光伏发电作为清洁能源的重要组成部分，迎来前所未有的发展机遇。在这一过程中，光伏项目的资金需求与融资渠道的有效对接成为行业面临的重大挑战。尤其是在项目建设初期，高昂的设备购置成本、技术更新迭代的快速节奏以及政策支持的不确定性，都给企业的资金链带来了巨大压力。

在这一背景下，融资租赁作为一种创新的融资方式，逐渐成为光伏项目业主的重要选择。与此资产证券化（ABS）产品的快速发展，则进一步为融资租赁提供了高效的资金流动渠道。通过将融资租赁资产打包并发行 ABS 产品，企业不仅能够优化资产负债结构，还能实现资金的有效配置和长期稳定。

深入探讨光伏融资租赁与 ABS 的结合路径，分析其在项目融资中的独特优势，以及对企业发展贷款策略的影响。

光伏融资租赁：为项目提供灵活的资金支持

光伏融资租赁ABS：项目融资的新路径 图1

光伏发电项目的建设周期长、技术门槛高，且通常需要大量的前期投入。传统的银行贷款模式虽然能够满足部分资金需求，但往往存在审批流程繁琐、融资期限与项目建设周期不完全匹配等问题。特别是在中小型光伏项目中，由于资产规模有限或信用评级不足，企业难以获得足够的信贷支持。

融资租赁作为一种兼具融资与融物特性的金融工具，在这一背景下展现出显着优势。具体而言，融资租赁的核心模式是租赁公司将设备所有权转移给承租人（如光伏项目业主），收取租金并保留设备的所有权直至合同期满。这种模式的特点在于：

1. 降低初期资金投入：承租人只需支付少量的首付款，即可使用高性能设备开展项目建设，从而缓解了前期资金压力。

2. 优化资产负债结构：融资租赁资产通常不纳入企业财务报表中的负债科目，有助于降低企业的杠杆率。

3. 灵活的还款：租赁公司可以根据项目周期和收益情况设计个性化的还款计划，减轻企业的现金流压力。

在光伏行业，融资租赁的应用场景十分广泛。在分布式光伏发电系统建设中，融资租赁可以帮助中小企业快速部署屋顶电站或其他中小型光伏项目。在大型地面电站的建设过程中，融资租赁也可以作为传统银行贷款的重要补充，降低整体融资成本。

资产证券化：为融资租赁注入流动性

尽管融资租赁能够解决部分资金问题，但其资产流动性较低的特点仍然限制了其大规模应用。资产证券化的引入，则为融资租赁提供了全新的发展路径。

资产证券化（ABS）是指将具有稳定收益的资产（如融资租赁应收租金）打包成标准化的金融产品，并在公开市场上发行给投资者。通过这一过程，融资租赁公司可以快速盘活存量资产，释放更多的融资空间。以下是光伏融资租赁 ABS 的核心优势：

1. 提高资金周转效率：传统的融资租赁模式中，企业需要依靠自有资本或银行贷款来获取设备，而 ABS 产品的引入，则使得融资租赁资产能够以更快的速度转化为可用资金。

2. 拓宽融资渠道：ABS 产品可以吸引更广泛的投资者参与，包括机构投资者、保险公司等。这些投资者通常对风险和收益的匹配度有较高要求，但通过 ABS 的结构化设计，可以有效分散风险并提高产品的市场接受度。

3. 优化资本成本：相比于银行贷款，ABS 产品的融资成本往往更低。这种优势在光伏项目中尤为重要，因为企业的利润空间通常较为有限。

中国证监会和上海证券交易所对 ABS 产品的发行出台了多项支持政策。尤其是在碳达峰、碳中和的目标背景下，与清洁能源相关的 ABS 产品得到了更多的市场认可。某分布式光伏发电企业通过发行融资租赁 ABS 产品，成功获得了超过 5 亿元的资金支持，显着提升了其项目扩展能力。

光伏融资租赁 ABS 的实践路径

在实际操作中，光伏融资租赁 ABS 的实施需要综合考虑多个因素，包括资产筛选、风险评估以及产品设计等。以下是常见的几种实施路径：

1. 设备所有权转移模式

在这种模式下，租赁公司先将设备并出租给承租人，未来租金收入作为 ABS 产品的基础资产。这种的优势在于，融资租赁的法律结构较为清晰，且设备的所有权归属明确。

2. 收益权转让模式

在某些情况下，由于设备规模较小或分散，直接转移所有权可能不现实。此时可以通过将设备产生的收益权打包出售，实现与 ABS 产品的结合。这种模式在分布式光伏项目中尤其适用。

光伏融资租赁ABS：项目融资的新路径 图2

3. 结构化设计优化风险防控

ABS 产品的核心在于其结构化设计能力。通过设置优先级和次级债券、引入担保机制等方式，可以有效降低投资者的风险敞口。在光伏项目中，可以通过对承租人信用状况的严格评估，或在产品设计中加入超额收益分配机制，确保产品的安全性。

4. 政策支持与市场对接

由于光伏行业的特殊性，ABS 产品的发行需要充分考虑相关政策指引。在碳排放权交易、可再生能源补贴等领域，可以通过设计相应的增信措施，提升 ABS 产品的吸引力。融资租赁公司还可以通过与优质资产管理机构合作，优化 ABS 产品在二级市场的流动性。

对企业发展贷款策略的影响

光伏融资租赁ABS 的发展不仅为项目融资提供了新路径，也对企业的贷款策略产生了深远影响。具体而言：

1. 多元化的融资渠道：ABS 产品的引入，使企业能够通过资本市场获取更多低成本资金，降低了对银行信贷的依赖。

2. 资产负债结构优化：融资租赁 ABS 可以降低企业的杠杆率，改善财务指标，从而提升其在传统贷款市场中的竞争力。

3. 技术创新与金融创新的结合：ABS 的推广需要企业在技术、管理和财务等多个方面具备较高的能力。这种要求推动了行业内管理能力的提升。

光伏融资租赁 ABS 作为项目融资的一种创新模式，正在为行业的发展注入新的活力。通过这一模式，企业不仅能够获得更灵活的资金支持，还能优化资产负债结构并降低融资成本。ABS 的发展也为资本市场提供了优质的高收益资产，实现了多方共赢的局面。

随着技术进步和政策支持力度的加大，光伏融资租赁 ABS 将迎来更大的发展空间。这对于行业内的企业和金融机构而言，既是机遇也是挑战。只有在风险可控的前提下不断探索创新，才能更好地服务于清洁能源转型和能源结构优化的目标。

（本文所有信息均为虚构，不涉及真实个人或机构。）